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美联储主席凯文·沃什仅用几句精心挑选的措辞，就让市场确信他对通胀是认真的，并准备在几周内建议加息。
然而，通向加息的道路仍显得障碍重重，仍有充分理由说服沃什及其央行同僚认为尚无需采取行动。
在沃什上周五于美联储怀俄明州杰克逊霍尔年度研讨会上发表主题演讲后，市场对利率的预期发生逆转。此前，市场认为至少到12月前加息可能性很低；此后，市场认为联邦公开市场委员会（FOMC）在两周多后开会时加息的概率很高。
但部分观察人士警告称，对加息的炒作并不合理。
美国财政部长斯科特·贝森特周一在北卡罗来纳州阿什维尔举行的G20峰会期间接受采访时表示：“我认为我们遭遇的是供给冲击，传统上你不会在供给冲击时加息，除非看到二阶或三阶效应。而我们看到核心通胀仍然非常非常温和。”
沃什虽然承认近期通胀数据疲软，但表示进展不够，且“不能告诉我潜在趋势已出现有意义的改善”。
他补充道：“我们必须确信潜在通胀正在明确且以足够快的速度向我们的目标移动。否则，我们还有工作要做。”
预期转向
他讲话的全部内容导致加息概率急剧重新定价。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市场对9月15-16日会议加息的概率周一跃升至66.1%，几乎是沃什讲话前的两倍。
但沃什此前也曾就美联储的通胀使命发表过强硬言论，只是较少明确指示他认为适当的应对措施。在7月的新闻发布会上，他承诺美联储“不会动摇”追求2%通胀目标的决心。然而市场当时认为他的承诺不够坚定，导致美债收益率上升并降低了加息概率。
事实上，花旗集团经济学家安德鲁·霍伦霍斯特在给客户的报告中写道，沃什周五的评论“相对无争议，且沃什每次发言都会重复这些内容”。
霍伦霍斯特将沃什的评论描述为比往常更偏鹰派，“但仅略微偏鹰”，且当时的经济数据并未表明有特别紧迫的收紧货币政策的必要。
这位经济学家预测：“在7月FOMC会议上，并未达成加息的共识。自那时以来的数据显示通胀降温、招聘放缓。9月不会达成加息的共识。我们预计通胀数据将继续降温，使得今年加息不太可能。”
美联储在下次会议前将有若干关键数据需要考虑。
本周将公布重要的就业报告，而劳动力市场已连续三个月出现非农就业数据疲软，质疑声日益增多。下周，即在美联储会议前夕，将公布消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI），这两项数据都影响央行主要通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数。
7月PCE通胀数据显示整体率为3.7%，核心率为3.3%。达拉斯联储剔除两端极端值的截尾均值指标为2.3%，更接近美联储的目标。
就业是焦点
此外还将公布几项住房报告，以及零售销售数据（将在美联储利率决议当天发布）。
摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利表示，在这些数据中，就业状况最为重要，可能促使美联储不加息。凯利在每周市场报告中写道，近期数据表明“经济并未像凯文·沃什在杰克逊霍尔演讲中暗示的那样具有强劲动能”。
他补充道：“鉴于此，市场目前将9月加息概率定为60%可能为时过早……虽然投资者应为可能的政策失误做好准备，但劳动力市场几乎没有迹象表明通胀压力即将来临。”
然而，市场表现出对沃什领导的美联储准备采取行动的信心，因为在7月会议上，12位FOMC投票委员中有3位支持加息。
与此同时，美国银行坚持其预测，认为未来将有三次加息，并表示沃什在杰克逊霍尔的演讲向市场展示了“一个更可信的美联储”。
美银经济学家阿迪蒂亚·巴夫在一份报告中表示：“对我们而言，关键启示是沃什提高了按兵不动的门槛，他认为美联储应关注趋势而非‘孤立的数据点’，且潜在通胀尚未出现‘有意义的改善’。”
他补充道：“除非出现重大的下行意外，否则现在责任在沃什身上，他需在9月实现加息。否则，我们认为他将面临削弱上周五所获部分信誉的风险。”
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责任编辑：李桐
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